​La UE impone barreras legales a la inversión especulativa

Esta Directiva tratará de mejorar la calidad de las inversiones en las compañías cotizadas. Esta es la Directiva (UE) 2017/828 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de mayo de 2017, por la que se modifica la Directiva 2007/36/CE en lo que respecta al fomento de la implicación a largo plazo de los accionistas, y deberá de trasponerse a los ordenamientos jurídicos de los países miembros antes del 10 de junio de 2019.

La necesidad de esta reforma viene de la mano de la presión que se ejerce por determinados fondos de inversión para que las empresas simplemente den el máximo de beneficios en el mínimo tiempo posible, lo que en muchas ocasiones termina por colapsarlas, ya que casi se obliga a la distribución de los beneficios sin realizar unas mínimas inversiones en conceptos como mejoras de la propia actividad mercantil o en I+D. Esto sucede por el hecho de que los grandes fondos de inversión suelen tener capacidad de voto en las juntas generales de la propia sociedad, obligando a una gestión de la misma de forma casi temeraria, sólo para exprimirla durante un corto periodo de tiempo, tras el que simplemente venden las acciones cuando la empresa deja de ser rentable para ellos, provocando una caída casi segura de la misma.

Entre las medidas que esta Directiva propone, se incluye el transmitir a la sociedad de la que se adquieren acciones un determinado nivel de datos sobre la identidad del accionista, como mínimo el nombre, los datos de contacto, y en caso de ser una persona jurídica, su número de identificación como entidad jurídica, de forma que la sociedad pueda saber quiénes son sus accionistas y contactar con ellos en todo momento para mejorar la implicación de éstos. De hecho, la propia exposición de motivos de la Directiva admite que una mayor implicación de los accionistas en el gobierno corporativo constituye uno de los instrumentos que pueden contribuir a mejorar el rendimiento financiero y no financiero de esas sociedades, también por lo que se refiere a factores medioambientales, sociales y de gestión, en particular como los que se mencionan en los Principios de Inversión Responsable que las Naciones Unidas sostienen.

Entre los inversores a los que pide mayor responsabilidad, se encuentran los inversores institucionales y los gestores de activos, a los que pide mayor transparencia sobre sus estrategias de inversión y políticas de implicación ysobre la aplicación de las mismas, por el destacado papel que desempeñan en la forma de gestión que la empresa va a sufrir, así como su rendimiento a largo plazo. Según el texto, los Estados miembros deberán de incluir una regulación que les obligue a publicar la información relativalas políticas de implicación en las sociedades de las que compren acciones, las medidas tomadas en cuanto al seguimiento de la estrategia empresarial de la sociedad, o la gestión que haga ésta de sus riesgos, rendimientos financieros y no financieros, e incluso las medidas que se toman en cuanto al impacto social y medioambiental. Además, con respecto a las decisiones que se tomen en la Junta General de Accionistas, han de explicar no sólo la forma en la que cooperan y se comunican con otros accionistas y el tipo de contacto que mantienen con las sociedades en las que invierten; sino tambiénla forma y sentido en que han ejercido su derecho de voto. Aunque incide en el hecho de la no necesidad de publicar voto por voto, sino sólo la información relativa a aquellos votos que se consideren importantes, por el objeto de la votación o la cantidad de acciones o participaciones que la empresa posea en una determinada sociedad.

Por tanto, esta Directiva lo que pretende es que los Estados miembros regulen el deber de los inversores institucionales y los gestores de activos de implicarse en las sociedades de las que participan, para cómo ya hemos mencionado más arriba, conseguir que las inversiones que se realicen sean de mayor calidad y vayan a favor de un buen desarrollo de la sociedad en la que se invierte y no sólo a favor de conseguir el mayor beneficio posible.